Forex Forward Kontrakt Kansellering

Valuta Forward BREAKING DOWN Valuta Forward I motsetning til andre sikringsmekanismer som valutaterminer og opsjonskontrakter som krever en forhåndsbetaling for marginkrav og premieutbetalinger, henholdsvis valutaterminer, krever det vanligvis ikke forhåndsbetaling når de brukes av store selskaper og banker. En valutoverføring har imidlertid liten fleksibilitet og representerer en bindende forpliktelse, noe som betyr at kontraktskjøperen eller selgeren ikke kan gå bort hvis den låste satsen i siste instans viser seg å være uheldig. Derfor, for å kompensere for risikoen for ikke-levering eller ikke-oppgjør, kan finansinstitusjoner som handler i valuta fremover kreve innskudd fra private investorer eller mindre firmaer som de ikke har forretningsforbindelser med. Mekanismen for å bestemme valutakursen er enkel, og avhenger av rentedifferanser for valutaparet (forutsatt at begge valutaene er fritt handlet på valutamarkedet). For eksempel, anta en nåværende spotrate for den kanadiske dollar av US1 C1.0500, en ettårig rentesats for kanadiske dollar på 3, og en års rentesats for amerikanske dollar på 1,5. Etter ett år, basert på renteparitet. US1 pluss renter på 1,5 ville være ekvivalent med C1.0500 pluss renter på 3. Eller, US1 (1 0.015) C1.0500 x (1 0.03). Så US1.015 C1.0815 eller US1 C1.0655. Den ettårige terminsrenten i dette tilfellet er således US C1.0655. Vær oppmerksom på at fordi den canadiske dollar har en høyere rente enn amerikanske dollar, handler den til en fremtidig rabatt til greenbacken. I tillegg har den faktiske spotrenten på den kanadiske dollaren ett år fra nå ingen korrelasjon på ett års fremadkurs for tiden. Valutakursen er bare basert på rentedifferanser, og inkluderer ikke investorers forventninger til hvor den faktiske valutakursen kan være i fremtiden. Hvordan fungerer en valuta fremover som en sikringsmekanisme Anta at et kanadisk eksportfirma selger USD1 millioner verdt av varer til et amerikansk selskap og forventer at eksporten fortjener et år fra nå. Eksportøren er bekymret for at den kanadiske dollar kan ha styrket seg fra dagens pris (på 1,0500) i året fra nå, noe som betyr at det vil motta færre kanadiske dollar per amerikanske dollar. Den kanadiske eksportøren inngår derfor en terminkontrakt for å selge 1 million i året fra nå til terminsprisen på US1 C1.0655. Hvis et år fra nå er spotrenten US1 C1.0300, noe som betyr at C har verdsatt som eksportøren hadde forventet ved å låse i terminskursen, har eksportøren hatt en fordel på C35.500 (ved å selge US1 millioner ved C1.0655, i stedet for spotrate på C1.0300). På den annen side, hvis spotrenten et år fra nå er C1.0800 (det vil si at C svekkes i motsetning til eksportørens forventninger), har eksportøren et nominelt tap på C14.500. Fastsettelse av en terminskontrakt før utløpspartene til en futures kontrakt kan også si opp kontrakten før utløpet gjennom en offset. Offsett er transaksjonen av en reverserende handel på børsen. Hvis du er langt fra 20 mars i sojabønne futures som handles på Chicago Board of Trade, kan du lukke posisjonen ved å ta en offsetting kort posisjon i 20 mars soyabønner kontrakter på samme utveksling. Det kommer en endelig margin på slutten av dagen, og stillingen blir stengt. Med andre ord, hvis du kjøper en futureskontrakt og deretter selger en tilsvarende kontrakt, har du kompensert for din stilling og kontrakten slokkes. Offset handler må samsvare med hensyn til underliggende eiendel, leveringsdato, kvantitet, etc. eller den opprinnelige posisjonen vil ikke bli effektivt avsluttet. I slike tilfeller vil prisbevegelser i den opprinnelige kontrakten fortsette å resultere i gevinster eller tap. 13 Sammenligne dette med forward-markedet, der hvis du kjøper en terminkontrakt og deretter selger en identisk terminskontrakt, blir du etterlatt med forpliktelser i henhold til to kontrakter - en lang og en kort 13 Standard risiko og tidlig oppsigelse Standardrisiko ved tidlig oppsigelse gjelder bare for fremover kontrakter fordi det ikke er noen standardrisiko på futures. (Som tidligere nevnt, blir futures handlet på en formell utveksling ryddet gjennom en clearingorganisasjon som fungerer som kjøper til alle selgere og selger til alle kjøpere. Rydningshuset fungerer som motpart, garanterer levering og betaling og nullifikasjon av eventuelle standardrisiko.) 13 Terminkontrakter er forhandlede avtaler mellom kjøper og selger. For å inngå en terminkontrakt, er det nødvendig å finne noen som ønsker å kjøpe akkurat det du vil selge når og hvor du vil selge den. Uten et formelt utvekslings - og clearinghus for å garantere levering og betaling, er det alltid en sjanse for at kjøperen eller selgeren vil være standard på en forpliktelse. Hvis en av disse motpartene mislykkes, er den andre fortsatt ansvarlig for å utføre kontrakten. Traders i terminkontrakter som går inn på markedet for å utføre en omvendt handel før utløpsdatoen, vil effektivt øke sin standardrisikoeksponering fordi de vil håndtere to forskjellige motparter, som begge må leve opp til sine ender av røverkjøp . For å utelukke standardrisiko på en terminkontrakt, må en handelsmann sette reverseringsposisjonen med samme motpart og på samme vilkår som i opprinnelig kontrakt. Selvfølgelig gjør dette det vanskelig å komme seg ut av en terminkontrakt før oppsigelsen. Både terminskontrakter og terminkontrakter tillater investorer å kjøpe eller selge en eiendel på en bestemt tid og pris. Denne artikkelen utvides på den komplekse strukturen av derivater ved å forklare hvordan en investor kan vurdere renteparitet og implementere dekket rentarbitrage ved å bruke en valuta fremover. Futures er kort for Futures Kontrakter, som er kontrakter mellom en kjøper og selger av en eiendel som godtar å bytte varer og penger på en fremtidig dato, men til en bestemt pris og mengde. Forexmarkedet er ikke den eneste måten for investorer og handelsmenn å delta i utenlandsk valuta. Valutarisiko kan effektivt sikres ved å låse i en valutakurs ved bruk av valutaterminer, terminer, opsjoner eller børsnoterte fond. Lær om risikoen og fordelene ved handel med olje futures kontrakter. Les om noen få strategier for å begrense risikoen i handel med oljeterminaler. Et alternativ gir kjøperen rett, men ikke forpliktelsen, å kjøpe eller selge en bestemt eiendel til en fast pris i løpet av kontraktens løpetid. En futureskontrakt gir kjøperen plikten til å. Vi forklarer hvilke forex futures er, hvor de handles, og verktøyene du trenger for å lykkes med å handle disse derivatene. Dette derivatet kan bidra til å håndtere porteføljens risiko, men det er ikke et enkelt kjøretøy. Ofte stilte spørsmål Finn ut hvilke land som har de mest restriktive importtariffer på internasjonale produkter, basert på data samlet av. Mens begge begrepene ofte brukes til å beskrive utførelsen av en investering, er avkastning og retur ikke en og samme. Lær hvordan agenter, mæglere og meglere ofte betraktes som de samme, men i realiteten har disse eiendomsstillinger forskjellige. Fordi svært få eiendeler varer for alltid, krever en av hovedprinsippene for periodiseringsregnskap at en eiendel koster seg proporsjonalt. Ofte stilte spørsmål Finn ut hvilke land som har de mest restriktive importtariffer på internasjonale produkter, basert på data samlet av. Mens begge begrepene ofte brukes til å beskrive utførelsen av en investering, er avkastning og retur ikke en og samme. Lær hvordan agenter, mæglere og meglere ofte betraktes som de samme, men i realiteten har disse eiendomsstillinger forskjellige. Fordi svært få eiendeler varer for alltid, krever en av hovedprinsippene for periodiseringsregnskap at en eiendel koster seg proporsjonalt. Regjeringen - Forex Forward Contract Roll over fortjeneste Når vi overfører valutaterminskontrakt (original), 1. Den opprinnelige kontrakt er kansellert avbestillingsfrekvens som på dato i dag, noe som er forskjellig fra terminkontrakt av opprinnelig kontrakt. (For denne IMG-konfigurasjonen er gjort for å ta opp avbestillingsfrekvens) (Avbestillingsavtale) (Standard - Avsetting i SAP oppstår originalprisen som kunden ikke vil ha.) 2. Den nye eller overførte kontraktens nåværende terminkurs. (ny kontrakt) Gevinsten tap mellom opprinnelige kontrakten amp kansellering kontrakt på rate å vurdere basis må fanges for bestått regnskapsføring oppføring. a) Kan gjøres gjennom flyt-typer. Men hvordan tilordnes de overførte gevinstene til å flyte type b) I tillegg, mens de passerer regnskapsmessig inngang for rullet over gainslosses, har klienten kravet om at: i) Forex-kontrakterne begge kjøper amp-selger for hvilke varer sendes eller mottas for å bestått videre til fortjenesteforlustsløpet ii) Forex-kontrakterne både kjøper amp-selger for hvilke varer IKKE sendes eller IKKE mottas til videreført til balansen konto. Kan noen foreslå IMG-retningslinjene for dette spesifikke kravet? Takkamp HilsenMerchant Rates og Interbank TransaksjonerFedai Retningslinjer for terminskontrakter: Regel nr. 7 FEDAI RETNINGSLINJER FOR FORWARD-KONTRAKTER: REGEL NO 7 Valutakontrakter skal være for en bestemt mengde. Ingen leveringsdato er fast og angitt i kontrakten bør leveringsalternativet spesifiseres som kalenderuke eller kalender hver fjerde eller kalendermåned. Hvis fast leveringsdato eller siste leveringsalternativ er en ferie, må leveransen foregå på forrige arbeidsdag. Leveringsstedet er alltid hos banken og på det navngitte stedet. Leveringsavsetningen er alltid den som handler. Minimumskommisjonen er Rs 250 for å bestille en terminkontrakt. Minste kostnad er Rs 100 for hver forespørsel om tidlig levering av forlengelseskansellering. Faste og opsjonskontrakter Under den faste terminskontrakten skal leveransen av utenlandsk valuta foregå på en angitt fremtidig dato. Da er det kjent som lsquofixed forward contractrsquo. Anta at en kunde inngår en tre måneders terminkontrakt den 5. januar med banken sin for å selge Euro 15.000, da vil kunden presentere en regning eller et annet instrument den 7. april til banken for Euro 15.000. Levering av utenlandsk valuta kan ikke finne sted før eller senere enn fastsatt dato. Selv om valutautveksling er en mekanisme der kunden forsøker å overgå valutarisiko, vil formålet bli beseiret dersom levering av valuta ikke skjer nøyaktig på forfallstidspunktet. Praktisk sett er det ikke mulig for noen eksportør å forhåndsføre den nøyaktige datoen da han vil bli tilbudt eksportdokumenter av grunner som er interne knyttet til produksjonen. I tillegg til interne faktorer knyttet til produksjonen, bestemmer mange andre eksterne faktorer også datoen hvor han er i stand til å fullføre forsendelsen og presentere dokumenter til banken. Oftere, det som er mulig for eksportøren, er bare å estimere det sannsynlige tidspunktet hvor han ville kunne fullføre sin forpliktelse. Under slike omstendigheter kan kunden, for å unngå vanskeligheten med å fastsette den eksakte datoen for levering av valuta, få valget om å levere utenlandsk valuta i løpet av en gitt periode. Et slikt arrangement hvor kunden kan selge eller kjøpe fra bankens utenlandsk valuta på en hvilken som helst dag i en gitt tidsperiode til en forutbestemt valutakurs, kalles lsquoOption Forward Contractrsquo. Hastigheten som avtalen finner sted på, er opsjonsprisen. For eksempel går en kunde inn i to måneder for salgskontrakt med banken med opsjon i august den 10. juni. Det betyr at kunden kan selge utenlandsk valuta til banken på en hvilken som helst dag mellom 1. august og 31. august. I eksemplet er perioden som transaksjonen foregår kjent som lsquoOption Periodrsquo. Beregning av Valutaterminater Fast Forward Kontrakter: Metoden for beregning av terminsrenter er lik den for klare priser diskutert tidligere. I tilfelle av terminsrenter vil imidlertid tilleggsprisen også inkludere terminsperioden i tillegg til transitt - og utnyttelsesperioden. Mens salg av fremovermarginen er inkludert kun for terminperioden. Beregning av opsjonsvalgspriser Ved valg av terminskontrakt har kunden frihet til å levere valutaen på en hvilken som helst dag i opsjonsperioden. Banken bør sitere en enkelt sats gyldig for hele opsjonsperioden. Opsjonskursen som er oppgitt på vegne av kunden, er basert på interbankopsjonspremien, mens mellom bankene er muligheten for levering under en terminkontrakt hviler hos kjøperbanken. For å si det enkelt, er sitatet under opsjonsleveransen som følger: For kjøpstransaksjoner sitat premie for tidligste levering og salg transaksjoner sitat premie for siste levering. Gjennomføring av terminskontrakt En kunde i terminkontrakt kjenner på forhånd tid og beløp for utenlandsk valuta som skal leveres og kunden er bundet av denne avtalen. Det bør ikke være noen variasjon og på forfallstidspunktet for terminskontrakten skal kunden enten levere eller ta over den faste summen av valutaen som er avtalt. Men i praksis kan leveransen under en terminkontrakt ganske ofte foregå før eller etter forfallsdatoen, eller levering av utenlandsk valuta kan ikke finne sted i det hele tatt. Banken godtar vanligvis disse variasjonene dersom kunden godtar å bære tapet, om noen, som banken måtte måtte opprettholde på grunn av variasjonen. Selv om levering eller levering av en fast sum av utenlandsk valuta under en terminkontrakt må finne sted på avtalt tidspunkt, skjer dette ganske ofte ikke, og det kan enten skje før eller etter forfallsdato som er avtalt. Imidlertid godtar banken generelt disse variasjonene forutsatt at kunden bærer tapet dersom noe på grunn av denne variasjonen. Basert på omstendighetene kan kunden ende opp på en av følgende måter: Levering på forfallsdato. Levering. Leveringstid. Avbestilling på forfallsdato. Eier avbestilling. Lite avbestilling. Utvidelse på forfallsdato. Særlig forlengelse. Sen forlengelse. I henhold til FEDAIs regel 8 skal en forespørsel om levering eller kansellering eller forlengelse av terminskontrakten gjøres av kunden på eller før forfallstidspunktet. Ellers vil en terminkontrakt som ikke er utnyttet etter forfallstidspunktet bli en forsinket kontrakt. Regel 8 i FEDAI fastsetter at bankene skal kreve et minimum av Rs. 100 for enhver forespørsel fra en kjøpmann for tidlig levering, forlengelse eller kansellering av en terminkontrakt. Dette er i tillegg til gjenvinning av det faktiske tapet som banken forårsaket av disse endringene. Levering på forfallsdato Dette er situasjonen som er forutsatt når terminskontrakten ble inngått. Når valutakursen er levert på forfallstidspunktet, vil satsen for transaksjonen være den opprinnelig avtalt prisen, uavhengig av spotrenten. Tidlig levering Når en kunde ber om tidlig levering av en terminkontrakt, det vil si levering før forfallsdato, kan banken akseptere forespørselen dersom kunden godtar å bære tapet, hvis det er tilfelle, som kan tilfalle banken. De ulike operasjonene som er involvert, kan oppsummeres således: 1. mai foretar banken et spotkjøp og salg av samme valuta for samme verdi. Forskjellen mellom frekvensen som valutaen er kjøpt og solgt i en bytteavtale, er bytteforskjellen. Bytteforskjellen kan være en lsquoswap lossrsquo eller lsquoswap gainrsquo avhengig av prisene som gjelder i markedet. Hvis banken kjøper høyt og selger lavt, skifter forskjellene tap som kan gjenvinnes fra kunden. Det banken kjøper lavt og selger høyt, forskjellen er bytteforsikringen til kunden. 1. mai mottar banken rupees fra kunden ved salg av valuta til ham. Det betaler rupees til markedet for stedet kjøpt laget. Hvis beløpet som er betalt overstiger beløpet som mottas, representerer forskjellen utbetaling av midler. Renter på utbetaling av midler kan gjenvinnes fra kunden fra datoen for tidlig levering til den opprinnelige forfallsdatoen til en sats som ikke er lavere enn den primære utlånsrenten til den aktuelle banken. Hvis mottatt beløp overstiger beløpet som er betalt, representerer forskjellen innløpet av midler. Etter eget skjønn kan banken betale renter til kunden om innstrømning av midler til riktig sats som gjelder for innskudd i løpet av perioden hvor midlene forblir med den. Avgifter for tidlig levering vil bestå av: BytteforskjellInterest på utlegg av midler ogFlatkostnad (eller håndteringskostnad) Rs. 100 (minimum). Viktig merknad: I avtalen med kunden er banken lsquomarket makerrsquo og transaksjonen snakkes som lsquopurchasersquo eller lsquosalersquo fra bankrsquos synspunkt. Når banken håndterer markedet, antas det at markedet er lsquomark makerrsquo. Derfor er markedsrenten fortolket med markedet lsquobuyingrsquo lsquosellingrsquo valutamarkedet. Banken kan kjøpe til markedssalgsrenten og selge til markedskurs. Avbestilling Utvidelse av terminskontrakt Kunden har rett til å kansellere en terminkontrakt når som helst i kontraktens valuta. Avbestillingen er regulert av FEDAIs regel 8. Forskjellen mellom kontraktsprisen og hastigheten der avbestillingen er gjort skal gjenvinnes eller betales til kunden dersom avbestillingen er på kundens forespørsel. Utvekslingsforskjell som ikke overstiger Rs.50 skal ignoreres. Spotrenten skal søkes for kansellering av terminskontrakten på forfallstidspunktet. Forward rate skal søkes for kansellering før forfallsdato. I mangel av instruksjon fra kunden, skal kontrakter som er modnet, på den femte dagen fra forfallstidspunktet automatisk kanselleres. Hvis den 15. dagen faller på ferie eller lørdag, vil avbestillingen gjøres neste arbeidsdag. Kunden er ansvarlig for tilbakebetaling av avbestillingsgebyr, og i ingen tilfelle blir gevinsten videreført til kunden siden avbestillingen er gjort på grunn av kundens standard. Kunden kan henvende seg til banken for kansellering når den underliggende transaksjonen blir brudd, eller av annen grunn ønsker han ikke å utføre terminskontrakten. Dersom den underliggende transaksjonen sannsynligvis vil finne sted på en dag etter forfallet av terminskontrakten som allerede er booket, kan han søke forlengelse i kontraktens forfallsdato. Slike forespørsler om kansellering eller forlengelse kan gjøres av kunden innen eller innen forfallskontrakten. Avbestilling av terminskontrakt på forfallsdato Når en terminskjøpsavtale avbestilles på forfallstidspunktet, blir det tatt at banken kjøper til den prisen som ble opprinnelig avtalt og selger det samme tilbake til kunden ved klar TT-sats. Forskjellen mellom disse to satsene gjenvinnes frompaid til kunden. Hvis kjøpsfrekvensen under den opprinnelige terminskontrakten er høyere enn den ferdige T. T-salgsraten, skal differansen betales til kunden. Hvis det er lavere, kan differansen gjenvinnes fra kunden. Beløpene som er involvert i kjøp og salg av utenlandsk valuta, sendes ikke gjennom kundens kontos konto. Bare forskjellen gjenvinnes ved debitkredit til kundens kontos konto. På samme måte når en forward-salgskontrakt blir kansellert, behandles det som om banken selger til den prisen som ble opprinnelig avtalt og kjøper tilbake til den ferdige T. T-kjøpskursen. Forskjellen mellom disse to satsene gjenvinnes frompaid til kunden. Eksempel: En videresalgskontrakt for franske francs 2,50,000 for en importkund 15. mars for levering 15. april til Rs.7.0450. Kunden ber om oppsigelse av kontrakt på forfallsdato. Følgende informasjon er tilgjengelig. Franske franc ble notert i Londons valutamarked som under. Spot USD 1 FRF 6.02000300 1 måned 305325 2 måneder 710760 US dollar ble sitert i det lokale interbankmarkedet på dato for kansellering er som følger. Spot USD 1 Rs. 42.29002975 SpotMay 30003100 SpotJune 60006100 Det er nødvendig med byttemargin på 0,10. Hva vil bli avbestillingsgebyr betalt av kunden Løsning: Salgskontrakten vil bli kansellert til den ferdige T. T kjøpsprisen. Dollarsrupee markedskurs Rs. 42.2900 Mindre valutakurs på 0,10 Re 0,0423 Rs.42.2477 DollarFranc markeder spot salgspris FRF 6.0300 TT kjøpskurs for Franc (42.2477 6.0300) Rs. 7.0062 Avrundet gjeldende sats er Rs. 7.0050 Franc solgt til kunde hos Rs. 7.0450 Nå kjøpt fra ham på Rs. 7,0050 Netto beløp betales av kunde per franc Re 0.0400 Derfor må kunden betale Rs på Re.0.0400 per franc. 10.000 for FRF 2, 50.000 ved å inkludere flat kostnad på Rs.100, ved kansellering Rs. 10 100 vil bli gjenvunnet fra kunden. Tidlig kansellering av en terminskontrakt: Noen ganger kan forespørselen om kansellering av en fremtidig kjøpskontrakt komme fra en kunde før forfallsdato. Når slike forespørsler kommer fra kunden, vil den bli kansellert til den forrige salgsprisen som gjaldt på datoen for kansellering, forfallsdato for denne salgskontrakten for å synkronisere med forfallsdato for den opprinnelige terminskontrakten. På den annen side dersom en videresalgskontrakt blir kansellert tidligere enn forfallsdatoen, vil avbestillingen bli foretatt med den forkjøpsprisen som gjelder den dagen med forfallsdato for den opprinnelige terminskontrakten. Forlengelse på Forfallsdato En eksportør finner at han ikke kan eksportere på forfallsdagen, men forventer å gjøre det om lag to måneder. En importør kan ikke betale på forfallsdagen, men er sikker på å foreta betaling en måned senere. I begge disse tilfellene kan de nærme seg sin bank med hvem de har inngått terminskontrakter for å utsette forfallsdato for kontrakten. Slike utsatt dato for levering under en terminkontrakt kalles forlengelse av terminskontrakt. Tidligere praksis var å forlenge kontrakten til den opprinnelige prisen sitert til kunden og gjenopprette fra ham kostnader for forlengelse. Reservebanken har rettet at fra og med 16.1.95 når en terminkontrakt søkt å bli forlenget, skal den kanselleres og ombokes for den nye leveringsperioden til gjeldende valutakurser. FEDAI har klargjort at det ikke ville være nødvendig å laste ut valutamarginer når både avbestilling og ombestilling av terminskontrakter gjennomføres samtidig. Det er imidlertid observert at bankene inkluderer marginer for kansellering og ombooking som i alle andre tilfeller. Videre skal bare en flat kostnad på Rs.100 (minimum) bli gjenvunnet og ikke Rs.250 som ved bestilling av ny kontrakt. Forfalte terminskontrakter Som vi allerede har sett har kunden rett til å utnytte eller kansellere eller forlenge kontrakten på eller før forfallsdato. Ingen slik rett eksisterer etter utløpet av kontrakten. FEDAI Regel 8 fastsetter at en terminkontrakt som forblir forsinket med eventuelle instruksjoner fra den berørte kunden innen eller innen forfallsdato, skal på den femte dagen fra forfallstidspunktet automatisk kanselleres av banken. Kunden er fortsatt ansvarlig for valutakursdifferansen som oppstår derfra, men hvis det gir fortjeneste, må det ikke overføres til kunden. Ved levering etter automatisk avbestilling skal den aktuelle nåværende rate som gjelder ved slik levering, påføres. Rulle over terminskontrakter Når utsatt betalingstransaksjoner av importeksport skjer, gjelder tilbakebetaling av avdrag og interesser på lån i utenlandsk valuta av kunden langsiktig langsiktig dekning hvor perioden går ut over seks måneder. Banken kan inngå terminkontrakt på lange vilkår, forutsatt at det er egnet dekning er tilgjengelig i markedet. Imidlertid blir dekselet tilgjengeliggjort i rullebasis, i hvilke tilfeller inngangskontrakten kan gjøres for en periode på seks måneder og deretter hver utsatt avdrag for utestående balanse av terminskontrakt ved å utvide ytterligere perioder på seks måneder hver. For disse transaksjonene er reglene og kostnadene for kansellering av langsiktige terminskontrakter likt som for andre terminskontrakter. Interbank-tilbud Valutatransaksjoner innebærer transaksjon av en kunde hos banken mens interbankavtaler refererer til kjøp og salg av valuta mellom banker. Med andre ord refererer det til valutahandel i en bank i interbankmarkedet. Cover Deals Bankene håndterer utenlandsk valuta på vegne av sine kunder. Kjøp og salg av utenlandsk valuta i markedet forpliktet til å erverve eller avhende utenlandsk valuta som er påkrevd eller ervervet som en konsekvens av samhandlingen med kundene, kalles lsquocover dealrsquo. På denne måten er det gjennom sikringsavtale banken sikret seg mot eventuelle svingninger i valutakursene. Mens citerer en rate til kunden, styres banken av interbankkursen som den legger til eller trekker sin margin, og ankommer til kursen den anfører til kunden. For eksempel, hvis det er å kjøpe dollar fra kundespesialen, tar det interbankkjøpspris, trekker utbyttemarginen og anslår frekvensen. Denne øvelsen er utført ut fra antagelsen om at banken umiddelbart ved kjøp fra kunde vil selge utenlandsk valuta til interbankmarkedet til markedskurs. Utenlandsk valuta betraktes som eiendommelig vare med store svingninger pris, vil banken selge umiddelbart hva den kjøper, og når den selger, forsøker den umiddelbart å kjøpe slik at den møter det, er forpliktelse. Hovedårsaken til dette er at banken ønsker å redusere valutarisiko det står til et minimum. Ellers vil eventuelle negative endringer i renten påvirke resultatet. I tilfelle av spot avtaler er transaksjonen ganske enkel. Hvis banken kjøpte en valuta, ville det prøve å finne en annen kunde til hvem den kan selge dette og dermed bære profitt. I denne prosessen vil overskuddet være maksimalt fordi både kjøps - og salgspriser fastsettes av banken og marginen mellom rentene er maksimum. Hvis den ikke finner en annen kunde, selger den i interbankmarkedet, hvor kursen bestemmes av markedsforholdene, og marginen er smalere her. Eksempel: Din forhandler i lsquoDealing Roomrsquo selger gjennom en børs i det lokale markedet USD 5, 00 000 leveringssted i dekning av en telegrafisk overføring fra utlandet. Beregn rupee fordringsbeløp fra dette salget forutsatt at amerikanske dollar Rupees priser er sitert i Lokalt marked som under: Spot USD 1 Rs. 42.80008500 Brokerage 0.01 Løsning: Banken selger til markedskurs på Rs. 42,8000. Rupee beløp mottatt ved salg av USD 5,00,0000 Ved Rs. 42.8000 Rs. 2,14,00,000 Meldinger betales til 0,01 - Rs. 2.140 Netto fordring på avtale Rs. 2,13,97,860 Eksempel: En kunde solgte franske franc 10,00 000 verdi spot til en annen kunde på Rs. 6,5200 og dekket seg i Londons marked samme dag da valutakursene var som: Spot USD 1 FRF 6.58805920 Lokale interbankmarkedsrenter for amerikanske dollar var: Spot USD 1 Rs. 42.7hellip8500 Beregn dekningstakten og kontroller resultatet eller tapet i transaksjonen. Ignorer megling i interbanktransaksjonen. Løsning: Banken dekker seg ved å kjøpe franker (eller selge dollar) fra London-markedet til markedskurs for dollar. Den nødvendige dollaren er oppkjøpt i det lokale interbankmarkedet til markedssalgsprisen for dollar mot rupi. DollarRupee salgspris Rs. 42.8500 DollarFranc-kjøpskurs FRF 6.5880 FrancRupee-kryssfrekvens (42.8500 6.5880) Rs. 6.5042 Franc selges til kunde hos Rs. 6.5200 Salg er dekket på Rs. 6.5042 Fortjeneste per Franc solgt Rs. 0,0158 Profitt på FRF 10,00,000 ved re. 0,0158 per franc rs. 15 800. Merk. Denne satsen er ikke avrundet fordi ingen transaksjon er utført i denne satsen, men beregnes bare for å komme til fortjenesten. Trading: Trading refererer til kjøp og salg av utenlandsk valuta i markedet, annet enn å dekke bankrsquos-transaksjoner med kundene. Målet kan være å få på de forventede endringene i valutakursene. I India blir handlingsplanen, selv om den fortsatt er underlagt kontroll, blitt bredere, og det blir avslappet i valutakontrollreglene. Eksempel. Din forex-forhandler hadde inngått en kryssvaluta og hadde solgt USD 5,00 000 mot Deutsche Marks til USD 1 DEM 1,4400 for spotlevering. Men senere i løpet av dagen ble markedet volatilt, og forhandleren i samsvar med retningslinjene for toppledelsen måtte kvitte seg med stillingen ved å kjøpe USD 5, 00 000 mot DEM på den pågående prisen. Forutsatt at spotrenten er som under: USD 1 INR 42.43004500 og USD 1 DEM 1.44404450 Hva vil være gevinsten eller tapet i transaksjonen Ditt svar skal være i rupees. Ignorer megling. Løsning: For å firkantet sin posisjon kan banken kjøpe amerikanske dollar mot markeder ved salgssummen på 1,4450 DEM per dollar. DEM ervervet ved salg av USD 5,00 000 til DEM 1,4400 DEM 7,20,000 DEM betalt ved kjøp av USD 5,00,000 til DEM 1,4450 DEM 7,22,500 Tap på kombinert avtale i Marks DEM 2.500 Når det gjelder rupier, ville tapet være rupien utlegg kreves for å kjøpe 2,500 DEM fra markedet. Banken selger USD og kjøper DEM til markedspris på USD 1,440 på DEM. Den nødvendige USD den kan skaffe seg i markedet til markedssalgsrenten på Rs. 42,4500. MarkRupee-kryssfrekvensen er (42.4500 1.4440) Rs. 29,3975. Tap på transaksjonen i rupees Rs. 23.3975 x 2.500 Rs. 73,494. Bytte avtaler: Byttekontrakter kan ordnes på tvers av valutaer. Slike kontrakter kalles valutaswapper og kan bidra til å håndtere både rente - og valutarisiko. Mange finansinstitusjoner teller arrangering av bytteavtaler, både innenlandsk og utenlandsk valuta, som en viktig bransje. Denne metoden er praktisk talt billigere enn å dekke ved hjelp av fremoveralternativer. Teknisk sett er en valutaswapp utveksling av gjeldstjenesteforpliktelser denominert i en valuta for tjenesten i en avtalt hovedstol på gjeld i en annen valuta. Ved å bytte sine fremtidige kontantstrømforpliktelser, er motparene i stand til å erstatte kontantstrømmer denominert i en valuta med kontantstrømmer i en mer ønsket valuta. En lsquoswap dealrsquo er en transaksjon der banken kjøper og selger spesifisert utenlandsk valuta samtidig for ulike løpetider. Dermed kan en bytteavtale innebære: Samtidig kjøp av spot og salg av frem - eller verses eller Samtidig kjøp og salg, både fremover, men for ulike løpetider. For eksempel kan banken kjøpe en måned fremover og selge to måneder fremover. En slik avtale er kjent som lsquoforward swaprsquo. En bytteavtale bør oppfylle følgende betingelser: Det bør være samtidig kjøp og salg av samme utenlandsk valuta av samme verdi for ulike løpetider. Avtalen bør ha blitt inngått med den tydelige forståelsen mellom bankene at det er en bytteavtale. En bytteavtale er gjort i markedet til en forskjell fra de vanlige tilbudene. I de ordinære avtalene inngår følgende faktorer i satsene: Forskjellen mellom kjøps - og salgspriser og Forward margin, dvs. premie eller rabatt. I en bytteavtale ignoreres den første faktoren, og både kjøp og salg gjøres i samme takt. Bare terminskursen inngår i avtalen som bytteforskjellen. I en bytteavtale er både kjøp og salg gjort med samme bank og de utgjør to ben i samme kontrakt. I en bytteavtale, spiller det ingen rolle om hva som er spotrenten. Det som er viktig er bytteforskjellen som bestemmer kvanten for netto kvittering for betaling for banken som følge av den samlede avtalen. But the spot rate decides the total value in rupees that either of the banks has to deploy till receipt of forward proceeds on the due date. Therefore, it is expected that the spot rate is the spot rate ruling in the market. Normally, the buying or selling rate is taken depending upon whether the spot side is respectively a sale or purchase to the market-maker. The practice is also to take the average of the buying and selling rates. However, it is of little consequence whether the purchase or selling or middle rate is taken as the spot rate. Need for Swap Deals: Some of the cases where swap deal may become necessary are described below: When the bank enters into a forward deal for a large amount with the customer and cannot find a suitable forward cover deal in the market, recourse to swap deal may become necessary. Swap may be needed when early delivery or extension of forward contracts is effected at the request of the customers. Please see chapter on Execution of Forward Contracts and Extension of Forward Contract. Swap may be carried out to adjust cash position in a currency. This explained later in the chapter on Exchange Dealings. Swap may also be carried out when the bank is overbought for certain maturities and oversold for certain other maturities in a currency. Swap and DepositInvestment: Let us suppose that the bank sells USD 10,000 three months forward, Instead of covering its position by a forward purchase, the bank may buy from the market spot dollar and kept the amount in deposit with a bank in New York. The deposit will be for a period of three months. On maturity, the deposit will be utilized to meet its forward sale commitment. Such a transaction is known as lsquoswap and depositrsquo. The bank may resort to this method if the interest rate at New York is sufficiently higher than that prevailing in the local market. If instead of keeping the amount in deposit with a New York bank, in the above case, the spot dollar purchased is invested in some other securities the transaction is known as lsquoswap and investmentrsquo. Arbitrage traditionally has been defined as the purchase of assets or commodities on one market for immediate resale on another in order to profit from a price discrepancy. In recent years however arbitrage has been used to describe a broader range of activities. The concept of arbitrage is of particular importance in International finance because so many of the relationships between domestic and international financial markets, exchange rates, interest rates and inflation rates depend on arbitrage for their existence. In fact it is the process of arbitrage that ensures market efficiency. The purchase of currencies on one market for immediate resale on another in order to profit from the exchange rate differential is known as currency arbitrage. If perfect conditions prevail in the market, the exchange rate for a currency should be the same in all centers. Until recently, the pervasive practice among bank dealers was to quote all currencies against the US dollar when trading among them. Now, however, a growing percentage of currency trades donrsquot involve the dollar. For example Swiss banks may quote the Euro against Swiss franc, and German banks may quote pound sterling in terms of Euros. Exchange traders are continually alert to the possibility of taking advantage, through currency arbitrage transactions, of exchange rate inconsistencies in different money centers. These transactions involve buying a currency in one market and selling it in another. Such activities tend to keep exchange rates uniform in the various markets. For example, if US dollar is quoted at Rs. 42.4000 in Mumbai, it should be quoted at the same rate of Rs. 42.4000 at New York. But under imperfect conditions prevailing, the rates in different centers may be different. Thus at New York Indian rupees may be quoted at Rs. 42.4800 per dollar. In such a case, it would be advantageous for a bank in Mumbai to buy US dollars locally and arrange to sell them at New York. Assuming the operation to involve Rs. 10 lakhs, the profit made by the bank would be: At Mumbai US dollars purchased for Rs. 10,00,000 at Rs. 42,4000 would be (10,00,000 divide 42.4000) USD 23,584.90. Amount in rupees realized on selling USD 23,584.90 at New York at Rs. 42.4800 would be Rs. 10,01,887. Therefore, the gross profit made by the bank on the transaction is Rs, 1,887. The net profit would be after deducting cable charges, etc. incurred for the transaction. The purchase and sale of a foreign currency in different centers to take advantage of the rate differential is known as lsquoarbitrage operationsrsquo. When the arbitrage operation involves only two currencies, as in our illustration, it is known as lsquosimplersquo or lsquodirectrsquo arbitrage. Sometimes the rate differential may involve more than two currencies. For example, let us say that these rates are prevailing: Mumbai on New York Rs. 42.4000 New York on London USD 1.5100 Mumbai on London Rs. 64.0600 Based on quotation for dollar in Mumbai and for sterling in New York, the sterling rate in Mumbai should be Rs. 64,0250 while the prevailing rate is Rs. 64.0600. The bank can buy dollar locally and utilize it in New York to acquire sterling there. The sterling thus purchased may be disposed of locally. Let us say the transaction in undertaken for Rs. 10,00,000. The bank buys dollars for Rs. 10,00,000 at Mumbai. Amount realized in dollars is (10,00,000 divide 42.4000) USD 23,584.90.The bank sells USD 23,584.90 at New York and acquires pound sterling. Amount realized in pound sterling at USD 1.5100 per pound is (23,584.90 divide 1.5100) GBP 15,619.14.The bank sells GBP 15,619.14 at Bombay at Rs. 64.0600 and realizes Rs. 10,00,562. Therefore, the gross profit on the combined transaction is Rs. 562. Such an arbitrage operation which involves more than two currencies is known as lsquocompoundrsquo or lsquoindirectrsquo arbitrage. Currency arbitrage transactions also explain why such profitable opportunities are fleeting. In the process of taking advantage of an arbitrage opportunity the buying and selling of currencies tends to move rates in a manner that eliminates profit opportunity in the future. When profitable arbitrage opportunities disappear, we say that the no arbitrage condition holds.